👉И так, внеплановое заседание ЦБ РФ завершилось. Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 15 августа 2023 года на 350 б.п., до 12,00% годовых. Теперь ставка ЦБ РФ находится на максимальных уровнях с марта 2022 года.

👉Из пресс-релиза следует, что данное решение принято в целях ограничения рисков для ценовой стабильности. Дальнейшие решения ЦБ будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
👆🏻При этом никаких мер по ограничению вывоза капитала и никаких ограничений для спекулянтов не последовало. В итоге мы увидели резкое укрепление с открытия рынка до отметки 92.60, но затем курс вновь начал расти и в данный момент находится чуть выше 98.
👉Но, как всегда, есть один момент. Обычно повышение ставки помогает укреплению валюты за счет того, что это привлекает инвесторов, которые покупают валюту повысившего ставку ЦБ за счет другой валюты.

👉Сегодня был опубликован финальный отчет по ИПЦ во Франции. По итогам месячная инфляция оказалась немного выше заявленной первоначально, +0,1% против 0%. При этом годовые темпы совпали с первичными данными и остались на отметке +4,3%.

👉Текущий среднемесячный прирост цен во Франции за первые 7 месяцев этого года составляет +0,428%, что указывает на темпы в 5,14% годовых. Если же взглянуть на средний показатель за последние 3 месяца, то средняя уже составляет +0,066%, что составляет +0,79% в годовом эквиваленте. Как видим, последние 3 месяца динамика отличная. В тоже время первый квартал этого года имел достаточно высокие показатели (+0,73% в месяц), что было обусловлено тогда сильным (более 1%) ростом цен на еду и энергию. Сейчас же наблюдается новый скачек цен на нефть и газ, что может вновь вернуть показатели к средним за первый квартал и, соответственно, несет риски для победы над инфляцией.
👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то по итогам июля цены показали нулевую динамику на все пункты, кроме услуг! В услугах же прирост составил +1,5%, при этом годовые темпы на данный момент достаточно невысокие, всего +3,1%. Но показатель продолжает расти, что так же создает риск для победы над ИПЦ.

👉Недавно были опубликованы данные по ИПЦ в США за июль. По результатам прошлого месяца цены в США выросли на 0,2%, что совпало с ожиданиями. В годовом исчислении цены подросли с 3% до 3,2%, что оказалось ниже ожиданий в 3,3%.

👉Базовый ИПЦ (без учета цен на продукты питания и энергию) так же составил +0,2% в динамике м/м. В годовом исчислении базовый ИПЦ снизился с 4,8% до 4,7%.
👉Среднемесячный рост ИПЦ в первые 7 месяцев этого года составляет +0,271%, что в годовом выражении указывает на динамику в +3,257%. За последние 3 месяца среднее значение составляет +0,166%, что как раз может привести к целевой отметке в 2% при сохранении текущей динамики.
👉Из статистики выпал июль 2022 с показателем 0%, что способствовало росту показателя в годовом исчислении.
👆🏻В целом, все периоды высокой инфляции уже вышли из статистики, так что сильного эффекта высокой базы больше не будет. Но больше меня удивило вот что — если посчитать текущую годовую инфляцию, сложив все месячные показатели с Investing, то значение должно быть +2,8% г/г.

👉Сегодня Банк Англии принял решение о подъеме ставки на 0,25% до 5,25%, что стало 14-м подъемом подряд и совпало с ожиданиями аналитиков. При этом в цикле ужесточения 2006 — 2007 годов пик ставки приходился на отметку 5,75%.

👉В сопроводительном комментарии ЦБ отметил, что если инфляция не будет снижаться, то потребуется дальнейшее ужесточение ДКП. При этом ограничительная политика будет сохраняться еще длительное время.
👉Как я разбирал ранее (в телеграмм-канале есть ссылка на подробный разбор данных по ИПЦ Великобритании), хоть инфляция в Великобритании демонстрирует снижение, но в разрезе видно, что основной причиной этому является снижение цен на энергию. Сейчас нефть снова выросла в цене на уровня начала года, что может несколько нивелировать достижения последних месяцев по снижению ИПЦ. При этом цены на услуги продолжают расти, что свидетельствует об устоявшейся тенденции.
👆🏻При этом рынок отреагировал продолжением падения GBP, что может быть связано с тем, что рынок считает темпы в 0,25% недостаточными для победы над инфляцией, что продолжает давить на GBP.

👉Вторая неделя июля была очень слабой для USD. Индекс доллара потерял -3,8% всего за 7 торговых дней, затем мы увидели разворот данной тенденции, который уже привел к восстановлению потерь на 74%. Разворот нисходящего тренда произошел после переосмысления рынком отчета по инфляции (https://t.me/c/1220342839/1875), что заставило поверить в еще одно повышение ставки от ФРС. Сейчас же мы наблюдаем рост, который происходит из за изменения ожиданий, что можно увидеть по CME FedWatch: за 1,5 недели вероятность паузы на сентябрьском заседании снизилась с 84% до 79,5%. После заявлений о том, что ФРС будет обращать внимание на поступающие данные при следующем решении и довольно позитивных данных по ВВП теперь складывается впечатление, что ФРС может и дальше поднимать ставку.

👆🏻При этом сейчас мы будем наблюдать резкую волатильность по факту выхода всех важных макроэкономических данных. Этот же посыл повторил вчера Kashkari (глава ФРБ Миннеаполиса), заявив что ФРС будет повышать ставку дальше, если это будет необходимо. Повышение ставки в сентябре будет зависеть от данных, которые ФРС получитк моменту заседания. Т.е. конкретного плана у ФРС сейчас нет и настроения будут меняться по факту каждой публикации, а рынок будет на это остро реагировать.

Такой вывод сделал Bloomberg после своего опроса аналитиков. Напомню, что ранее рынок ожидал очередного повышения ставки на 0,5% в мае, а чиновники из ЕЦБ достаточно жестко высказывались в отношении текущей ситуации и прогнозировали дальнейшее ужесточение ДКП до полной победы над ростом ИПЦ.

👉🏻Так же представитель Управляющего совета ЕЦБ Ф. Виллерой высказался, что Европа, вероятно, находится на пике инфляции, а ЕЦБ уже прошел «большую часть пути».
☝🏻Такой резкий разворот ожиданий и риторики оказывает давление на EUR.
👉🏻Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD имеет перевес последних: 32,3% покупателей против 67,7% продавцов, что может свидетельствовать о дальнейшем продолжении восходящего движения. Так же хочется отметить, что сегодня цена достигла отметки средней цены покупки, что часто приводит к коррекции или развороту тенденции за счет фиксации позиций покупателями.
👉🏻С технической точки зрения, цена находится в верхней половине восходящего (красного) канала. В данный момент достигли предыдущего локального максимума от 13-14 апреля. Так же цена стабилизировалась в верхней зоне индикатора RSI, без снятия перекупленности с 20 марта.